سجلت أسعار الذهب ارتفاعاً بنسبة تزيد عن 20%، مما أثار اهتمام وول ستريت في ظل تفوق أداء الذهب على سوق الأسهم الأمريكية الأوسع نطاقاً هذا العام. ويرى الخبراء الماليون أن هذا الاتجاه يتأثر إلى حد كبير باقتراب بنك الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة.
وكانت أسعار الذهب قد ارتفعت بداية شهر أغسطس، لتبلغ ذروتها عند مستوى قياسي بلغ 2,500 دولار للأوقية – بزيادة 21% منذ بداية العام. وبالمقارنة، سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ارتفاعًا متواضعًا بنسبة 16%. وتزامن ارتفاع أسعار الذهب مع مؤشرات اقتصادية ضعيفة، بما في ذلك تقرير الرواتب المخيب للآمال وتباطؤ قطاع الإسكان، مما أثار مناقشات حول الحاجة إلى تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وتقوم المؤسسات المالية بتعديل توقعاتها استجابة لهذه الديناميكيات السوقية. على سبيل المثال، رفعت شركة كوميرزبنك للأبحاث مؤخرًا توقعاتها بشأن أسعار الذهب، متوقعة خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الدولي حتى ست مرات بحلول منتصف عام 2025. ويشير هذا التعديل إلى توقع ارتفاع أسعار الذهب إلى 2600 دولار بحلول العام المقبل وانخفاض طفيف إلى 2550 دولارًا بحلول نهاية عام 2025 بسبب الضغوط التضخمية وارتفاعات أسعار الفائدة المحتملة بعد ذلك.
ويتبنى محللو السوق الآخرون موقفًا أكثر تفاؤلاً، حيث يتوقع بارت ميليك من شركة تي دي سيكيوريتيز أن يصل الذهب إلى 2700 دولار للأوقية قريباً، مدفوعًا بآفاق تخفيف بنك الاحتياطي الفيدرالي. وبالمثل، يتوقع باتريك ييب من بورصة المعادن النفيسة الأمريكية أن يصل الذهب إلى علامة 3000 دولار بحلول العام المقبل، مدفوعًا بعدم اليقين الجيوسياسي المستمر وزيادة عمليات الشراء من قبل البنوك المركزية العالمية.
ولا يمكن المبالغة في تقدير دور البنوك المركزية في تعزيز الطلب على الذهب، حيث تتطلع دول مثل الصين وتركيا والهند إلى تنويع احتياطياتها بعيداً عن الدولار الأميركي، جزئياً كإجراء احترازي ضد المخاطر الجيوسياسية، مثل تلك التي تجسدت في تجميد أصول روسيا بالدولار بعد غزو أوكرانيا. وفي العام الماضي وحده، اشترت البنوك المركزية أكثر من ألف طن متري من الذهب، حيث انطلق بنك الشعب الصيني والبنك المركزي الهندي في أجواء شراء قوية.
ومع استمرار المخاوف بشأن الركود الوشيك، يتجه المستثمرون بشكل متزايد إلى الذهب كملاذ آمن. ويحذر المستثمر الشهير مارك سبيتزنجيل من شركة يونيفرسا انفيستمنتس من الركود الوشيك، مشيراً إلى أن فقاعة السوق الحالية هي الأكبر حتى الآن وأن انفجارها وشيك. ويؤكد هذا السيناريو على جاذبية الذهب باعتباره استثماراً موثوقاً به خلال الأوقات غير المؤكدة.